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昆明水泥製品廠,關於水泥你最想知道的10個問題

來源:http://www.tzdongtian.com/news/72.html       發布時間:2018-05-23

水泥最早是羅馬人發明的矽酸鹽膠凝材料, 500 年前的水泥和現在沒有太大差距,有生之年,或許不可能有後進者通過技術革新實現彎道超車。

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水泥、熟料,高標號、低標號

100 年前, 水泥大體上分為高標號水泥和低標號水泥產品單一簡單,同質化,因此成本低幾乎是唯一競爭優勢,適於大規模工業化生產 ,高標號就是強度高(更硬,標號 42.5 ),低標號就是沒那麽硬(標號 32.5 ),美國的水泥,日本的水泥,中國的水泥,皆如此,且質量完全一樣;

熟料就是水泥的半成品 ,把天然的石灰石及粘土(碳酸鈣、二氧化矽)煆燒成熟料(氧化鈣),熟料加適量石膏共同磨細後,即成矽酸鹽水泥( 主要由 CaO.SiO2 .Al2O3 和 Fe2O3 );這也就是水泥生產的關鍵兩部:靠近礦山的工廠大規模生產熟料,靠近市場的分散的粉磨站生產水泥;水泥和沙石、減水劑一起攪拌就成了混凝土,用混凝土就可以蓋房子、鋪路、修橋;

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水泥的需求

国产在线视频通常說水泥需求三駕馬車,房地產、基建及農村需求,全國來看基本各占1/3,農村需求一直比較穩定,地產和基建年年變,但各區域差異較大,華東、中南市場地產占比高,基建中小市政多,“三北”市場基建占比高,尤其新疆這樣的市場,基本都是大基建。

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不可庫存的商品,庫容比是什麽?

水泥加水就變成石頭,可是空氣裏含水,偏偏水泥太不值錢,一噸才兩三百,也就值個露天堆放,因此水泥通常意義上認為不可庫存(實際上一般生產企業有 1 個月左右的庫容量); 熟料庫存時間比水泥可以略長;

“庫位”是什麽意思?

庫位的含義是,生產企業庫存占其庫容量的百分比, 各企業的庫容量大小不一樣,百分比值大概反映一個企業短期的價格壓力問題, 而企業一般也就 1 個月的庫容量 ,因此決定了庫位的判斷力有效期較短,根據曆史經驗, 庫位在 80% 就有短期降價壓力, 40% 就有提價可能, 但這也需要根據季節(水泥的淡旺季效應明顯),比如2017 年的庫位,就比 2016 、 2015 年同期低了很多;

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水泥是區域市場差異巨大的“短腿產品”

短腿指的是,一般 水泥運輸半徑:陸運 200 公裏,水運 500 公裏, 其實真實原因是:水泥貨值太低,一噸才兩三百元,運遠了不劃算,產品沒有競爭力,去年治理超載,水泥的區域性更是明顯;

因此研究水泥,一定是看區域市場的,要看“地圖” :有沒有大江大河(運輸條件,比如沿長江,比如西江連接和廣西到珠三角),有沒有山丘溝壑(比如川渝市場,外省的運不進來),比如江西省三麵環山向北平坦卻是安徽海螺老家;有沒有石灰石資源(比如福建省石灰石分布在西邊山裏,市場在東部沿海,所以省內的水泥企業成本難以和外省走海陸輸入的企業競爭)

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水泥的淡旺季效應,產能利用率的迷思

一般來說水泥的淡旺季取決於氣溫,因為建築施工主要在室外,太熱太冷都無法施工, 華東、中南地區二、四季度是旺季,其中四季度是最旺的旺季,趕工一直要到春節前; 一季度春節淡季,三季度太熱也是淡季(氣溫超過 30 度,就不好施工,體會一下建築工人的艱辛。)

三北地區,東北、西北、華北地區,施工工期更短, 11 月 -3 月下雪,室外滴水成冰,也沒法施工,也是淡季,新疆東北尤其冬天長,複工要 4 月份了。 因此水泥的產能利用率,考慮到淡旺季,全年在85% 就屬於基本滿產,在 90% 以上就非常好了(一般隻有海螺能長期保持在 90% 以上)

淡旺季差異顯著,比如華東龍頭企業,估算 3 季度淡季發貨量大約是 4 季度最旺月的 80% 左右,因此,一個很重要的道理是: 水泥的產能過剩與否,用全年產能和需求做比較是沒有意義的,要看最旺的旺季的發揮率。

價格變化也是隨著淡旺季有明顯的旺季價格抬升,淡季價格下調的季節效應。

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水泥的價格,價格是當期供需的唯一信號

由於水泥高度市場化、無庫存、無金融屬性的特點,水泥價格的上漲其實就是反應了當期供需, 除非供需嚴重失衡,否則產能過剩與否,是無法通過絕對量測算出來的,是最值得注意的就是價格信號,這幾年的全國大部分市場,基本是唯一準確的信號。

需要注意的是水泥的價格彈性問題:水泥用於房屋和基建,但在建築成本中占比極低,平均住宅用水泥0.1 ~ 0.2 噸 / 平米,按照水泥 200-300 元 / 噸計算,占建築成本 1% 左右, 因此可以認為,水泥的供需結構逆轉時,需求的剛性會導致價格巨大的彈性。

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水泥的成本

成本構成決定了水泥隨時可以關停,隨時可以開啟,也決定了水泥提升區域集中度——協同提價——提升利潤的鏈條可行。

水泥的成本大頭是可變成本,如下表,煤炭和電耗占大頭。

這個問題引申下去,就可得出兩個結論:一是水泥開關成本較低,經濟人假設下水泥不可能跌破現金成本(但 2015 年冀東金隅在現金成本線下出貨導致巨虧,是為惡性競爭),二是水泥行業可以實現集中度提升——限產協同提價——提升盈利能力(而反之固定成本占比高的行業,比如玻璃、鋼鐵、玻纖,集中度提升對維持價格沒太大的作用)

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